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现阶段宜重新审视产品条款 再选合适选择

恒指自年初的低位24,896点急速反弹,指数直至上周五已连升6个交易日,期间见窝轮市场的资金主要集中流入认沽证之上,以上周的5个交易日计,分别有约2亿及1亿元流入恒指及腾讯认沽证,是最多资金流入的相关资产,而在十大资金流入的项目之中,只有2款是认购证,可见在这段反弹市期间投资者做淡的心态非常明显。

市况急变宜重新审视合适产品

恒指在短短几日累积了近1,800点的升幅,现阶段投资者如欲利用认股证捕捉大市的变化,不论是作看好还是看淡的部署,都应该重新审视市场上的产品,选择适合现时市况的工具。从下图恒指认沽证资金分析,可见上周流入恒指认沽证的资金主要集中於3月份到期,行使价24,500至24,999点的产品身上,投资者要留意这类条款的产品有约2,000点的价外幅度,以指数产品而言已属於较价外证,如指数再向上,这批产品未必适合市况。这是因为这种条款目前的行使价较远,对冲值相对较低,导致其对正股的敏感度亦会较低,窝轮价格需要正股较大幅度的变化才会变动。因此策略上宜转移至较贴价证,选择更紧贴市况的产品。投资者同时亦要留意街货数据,由於上周很多资金流入,导致部份认沽证的街货出现街货偏高的情况,特别是刚刚提到的价外证,这些较高街货的产品可能会有额外的沽货压力,若市况回落,在认沽证有盈利的情况之下,大批投资者希望获利离场的时候,这沽压亦很可能令该窝轮不跟正股行,因此,较高街货会令产品价格有不跟正股行的风险,所以投资者在选择窝轮时要留意街货数据。。

利用网站工具客观筛选产品

投资者现阶段如看淡恒指,宜考虑轻微价外中的低街货选择,举例,在窝轮搜寻工具中,如以行使价25,500至26,500点,2个月期以上,街货量低於30%作筛选,再以实际杠杆把结果排列,可得到图中的结果,可留意这个条款范围内杠杆最高的恒指沽28769,是在条款、街货量以及杠杆衡量後的较佳选择。

 

注: 以上数据资料来自高盛认股证牛熊证网站 http://www.gswarrants.com.hk/



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